多只分級(jí)B基金溢價(jià)近50% 風(fēng)險(xiǎn)提示公告連發(fā)21則

A股市場(chǎng)持續(xù)的大幅波動(dòng)行情，給分級(jí)B基金帶來了更大的凈值波動(dòng)，相較于基金份額參考凈值及母基金凈值表現(xiàn)出較高的溢價(jià)幅度。5月6日，基金公司共發(fā)布了21則“可能發(fā)生不定期份額折算”和“分級(jí)基金B(yǎng)類份額溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)”的公告，提醒投資者注意分級(jí)B基金的高波動(dòng)、高風(fēng)險(xiǎn)，不可盲目投資。

記者注意到，在分級(jí)基金的基金合同中，都會(huì)對(duì)分級(jí)B基金的溢價(jià)幅度設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)提示，股票型分級(jí)B基金的這個(gè)溢價(jià)幅度指標(biāo)一般設(shè)定為20%。分級(jí)B基金普遍面臨高溢價(jià)，部分分級(jí)B基金的溢價(jià)幅度已接近50%，投資風(fēng)險(xiǎn)居高不下。

風(fēng)險(xiǎn)提示公告連發(fā)21則

多只分級(jí)B基金溢價(jià)近50%

五一假期前后，眾多分級(jí)B基金的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告高頻出現(xiàn)，尤為吸引投資者注意：4月30日，眾基金公司共發(fā)布了27則分級(jí)B基金的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告;5月6日，這樣的風(fēng)險(xiǎn)提示公告仍有21則，今年以來截至5月6日，這些基金持續(xù)處于高溢價(jià)狀態(tài)，基金公司發(fā)布的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示公告已多達(dá)870則。

如5月6日，中信保誠(chéng)基金發(fā)布公告稱，旗下信誠(chéng)中證信息安全指數(shù)分級(jí)證券投資基金B(yǎng)份額，在二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格較基金份額參考凈值的溢價(jià)幅度較高，溢價(jià)幅度達(dá)到26.72%，其二級(jí)市場(chǎng)的收盤價(jià)明顯高于基金份額參考凈值，投資者需關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，如溢價(jià)買入可能造成較大損失。

除此之外，部分分級(jí)B基金的溢價(jià)幅度已接近50%，投資者繼續(xù)追高買入的風(fēng)險(xiǎn)更高。如鵬華中證信息技術(shù)指數(shù)分級(jí)B基金的溢價(jià)幅度為48.85%，招商滬深300高貝塔指數(shù)分級(jí)B基金的溢價(jià)幅度為47.9%，申萬菱信深證成指分級(jí)B基金的溢價(jià)幅度高達(dá)116.61%，申萬菱信中證申萬電子行業(yè)投資指數(shù)分級(jí)B基金溢價(jià)幅度也有70.74%。

像中信保誠(chéng)基金一樣，眾多基金公司發(fā)布這類公告的目的，是為了提醒投資者要注意這些基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，分級(jí)B基金之所以表現(xiàn)出較高的溢價(jià)率，是因?yàn)椴捎昧烁軛U策略，一旦股市面臨快速下跌行情，分級(jí)B基金的凈值也將成倍下跌。由此觀之，投資者如果以較高的溢價(jià)率買入分級(jí)B基金，會(huì)面臨著更大的凈值回撤風(fēng)險(xiǎn)。

分級(jí)基金退場(chǎng)倒計(jì)時(shí)

存量產(chǎn)品正在積極整改中

事實(shí)上，分級(jí)B基金出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)，與分級(jí)基金的產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路有關(guān)，分級(jí)基金的A類份額將其資金以一定的價(jià)格借給B類份額，分級(jí)B基金拿到這部分資金后以高倍杠桿策略在權(quán)益市場(chǎng)博取高收益，無論其獲益與否都需要向分級(jí)A支付一定的利息。這也導(dǎo)致分級(jí)A基金的收益較為穩(wěn)定，分級(jí)B基金的凈值會(huì)波動(dòng)較大。

在股市快速大漲或大跌時(shí)，分級(jí)B基金在二級(jí)市場(chǎng)受到漲跌停板的限制漲跌幅不能超過10%，但是由于其帶有杠桿的特性，其單位凈值的漲跌在市場(chǎng)大幅波動(dòng)的情況下完全有可能超過10%，甚至達(dá)到20%或30%。這樣積累下來，分級(jí)B基金的交易價(jià)格會(huì)與其基金凈值拉開一定距離，這便是分級(jí)B基金的溢價(jià)或折價(jià)。

不過，即便是今年部分分級(jí)B基金的表現(xiàn)尤其吸睛，但分級(jí)基金的退場(chǎng)已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。2018年4月份資管新規(guī)落地讓分級(jí)基金的清理進(jìn)一步明確，公募產(chǎn)品不得進(jìn)行份額分級(jí)，要求金融機(jī)構(gòu)制訂過渡期內(nèi)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整改計(jì)劃，基金份額在3億份以下的分級(jí)基金已2019年6月底前完成整改，而其他分級(jí)基金的整改需要在2020年年底之前完成。

目前來看，雖然還有近8個(gè)月的整改時(shí)限，但眾多基金公司都對(duì)存量的分級(jí)基金積極整改，分級(jí)基金的產(chǎn)品數(shù)量和基金規(guī)模逐漸走低。從以往分級(jí)基金的整改形式來看，基金公司對(duì)旗下分級(jí)基金進(jìn)行整改主要要三種：轉(zhuǎn)型為指數(shù)型LOF基金、轉(zhuǎn)型為普通指數(shù)型基金或者直接清盤。

有業(yè)內(nèi)專家對(duì)記者表示：“分級(jí)基金的逐漸退出會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性進(jìn)一步惡化，場(chǎng)內(nèi)拆分業(yè)務(wù)暫停后，分級(jí)B基金的溢價(jià)率不斷攀升，這算是分級(jí)基金退場(chǎng)的陣痛。分級(jí)B基金高溢價(jià)后，不建議投資者跟風(fēng)買入，一方面投資者可能面臨較大的虧損，另一方面會(huì)加大基金公司整改分級(jí)基金的難度。”