專(zhuān)家直指機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖引發(fā)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)畸形：茅臺(tái)瘋漲創(chuàng)新高 結(jié)構(gòu)失衡愈演愈烈

2月4日，A股三大指數(shù)全線(xiàn)低開(kāi)，集體收跌。但是，在A股一片綠色中，茅臺(tái)大漲近6%，市值逼近3萬(wàn)億元，僅僅一天就大增1650億元，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。在貴州茅臺(tái)強(qiáng)勢(shì)的帶動(dòng)下，皇臺(tái)酒業(yè)漲停，股價(jià)報(bào)收20.17元/股。同時(shí)，老白干酒漲幅也達(dá)8.79%，五糧液、ST舍得也出現(xiàn)不同程度的股價(jià)上漲。

而另一邊，個(gè)股整體卻表現(xiàn)慘淡，截至收盤(pán)，兩市僅有800多只股票上漲，殺跌的個(gè)股中，接近半數(shù)個(gè)股跌幅較大，賺錢(qián)效應(yīng)很低。網(wǎng)友又調(diào)侃：“何以解憂(yōu)?唯有醬香。”另有網(wǎng)友則自諷道：“萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，3000點(diǎn)入市，會(huì)在3500點(diǎn)被深套”。

“3000點(diǎn)入市， 卻深套在3500點(diǎn)”

2月4日，A股三大指數(shù)全線(xiàn)低開(kāi)，并集體收低，上證指數(shù)收跌0.44%，報(bào)3501.86點(diǎn);深證成指跌0.84%，報(bào)15105.94點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌0.72%，報(bào)3200.55點(diǎn)。

與此相對(duì)的是，貴州茅臺(tái)股價(jià)大漲近6%，盤(pán)中再次創(chuàng)下歷史新高的2330元/股。收盤(pán)漲幅達(dá)到5.98%，報(bào)收2320.85元/股，全天成交額146億元，市值29154億元，逼近3萬(wàn)億元大關(guān)，單日市值上漲1650億元。

與茅臺(tái)股價(jià)不斷創(chuàng)新高相對(duì)的是，截至收盤(pán)，兩市僅有800多只股票上漲，殺跌的個(gè)股中，接近半數(shù)個(gè)股跌幅較大。多數(shù)人處于賺了指數(shù)虧了錢(qián)的狀態(tài)。

去年兩市漲跌個(gè)股各半，而今年僅一個(gè)多月市場(chǎng)就已呈現(xiàn)出典型的“二八”分化。大市值公司表現(xiàn)明顯好于小市值公司，23只千億市值公司創(chuàng)年度新高，而創(chuàng)新低公司多為小市值。同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，超過(guò)3200只個(gè)股年內(nèi)下跌，占比超7成。絕大多數(shù)個(gè)股比2016年最低點(diǎn)2638點(diǎn)時(shí)的股價(jià)還低30%~50%，只有不到滬指2000點(diǎn)時(shí)的水平。

而今年以來(lái)，A股主要股指均不同程度上漲，其中創(chuàng)業(yè)板指漲幅達(dá)7.9%，位居首位。

專(zhuān)家直指機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖引發(fā)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)畸形

有證券業(yè)資深人士指出，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)造就了少部分大市值的頭部企業(yè)，卻導(dǎo)致了大多數(shù)中小市值股票的存量流動(dòng)性遭到了分流。

從基金公司公布的2020年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，有100多家基金公司持有茅臺(tái)，頭部基金公司普遍重倉(cāng)茅臺(tái)。

前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)記者分析稱(chēng)，“現(xiàn)在A股市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到機(jī)構(gòu)投資者時(shí)代，包括外資和內(nèi)資機(jī)構(gòu)資金占比越來(lái)越高。這些機(jī)構(gòu)的選股標(biāo)準(zhǔn)本身都是類(lèi)似的，因此選出來(lái)的好公司不少都是重疊的。這也是市場(chǎng)呈現(xiàn)出二八分化的根本原因。”

國(guó)信證券2月3日發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，如果從基金持股集中度來(lái)看，當(dāng)前抱團(tuán)程度跟歷史相比并沒(méi)有特別夸張，基金持股集中度高是常態(tài)。比較夸張的是基金重倉(cāng)股的估值特別是相對(duì)估值很高，公募基金重倉(cāng)的前100大個(gè)股市盈率中位數(shù)相比市場(chǎng)整體，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)突破了2015年的高點(diǎn)，抱團(tuán)股票相對(duì)市場(chǎng)整體估值奇高。

但是，華東師范大學(xué)企業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究所所長(zhǎng)、教授李志林則一針見(jiàn)血地指出，所謂牛市，就是指多數(shù)股票能不同程度的上漲，多數(shù)投資者能獲利。而現(xiàn)在，機(jī)構(gòu)只對(duì)10%的股票進(jìn)行抱團(tuán)取暖，這不僅不是牛市，與監(jiān)管層提出的“要打造有活力、有韌性的市場(chǎng)”也不符合。

“如今，新基金發(fā)行越來(lái)越火爆，基金手中有錢(qián)就任性，繼續(xù)對(duì)少數(shù)高估值、大市值股抱團(tuán)取暖，引發(fā)市場(chǎng)存量資金嚴(yán)重失血，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)越來(lái)越畸形。導(dǎo)致了低估值的銀行股、保險(xiǎn)股、券商股，價(jià)值被嚴(yán)重低估。與此同時(shí)，95%以上的大戶(hù)和中小投資者沒(méi)進(jìn)行抱團(tuán)取暖，致使資產(chǎn)嚴(yán)重縮水。”李志林建議，監(jiān)管更應(yīng)看絕大多數(shù)個(gè)股的表現(xiàn)，用市場(chǎng)化手段糾正當(dāng)前市場(chǎng)的嚴(yán)重缺陷。對(duì)于基金一味抱團(tuán)取暖炒作少數(shù)大市值個(gè)股，而不愿對(duì)優(yōu)質(zhì)中小盤(pán)股做長(zhǎng)線(xiàn)長(zhǎng)投行為，希望能引起監(jiān)管層的高度重視。