保薦業務新規三大亮點 推動證券行業高質量發展

證券公司保薦業務最新規范指南來了，請各位保薦機構和保薦代表人“對號入座”。

12月4日，中國證券業協會制定并發布了《證券公司保薦業務規則》(簡稱《規則》)。《規則》針對證券公司保薦業務重點和薄弱環節補短板、建制度，在保薦機構和保薦代表人管理、保薦業務自律管理以及壓實中介機構責任等方面做出全面細化規定。

筆者認為，《規則》將成為注冊制下證券公司開展保薦業務的重要規范和指南，將從制度層面護航注冊制改革的全面深化和順利推進。另外，其展現的三大亮點也將有助于切實加強保薦項目質量控制，提升保薦代表人、其他從事保薦業務人員的道德水平和專業能力，推動證券行業高質量發展。

亮點一，強化保薦機構內部問責機制，壓實中介機構資本市場“看門人”責任，提升保薦機構執業質量。

保薦機構是資本市場投融資活動的重要參與主體，在市場中扮演著證券發行上市“第一看門人”的重要角色。新股發行注冊制改革的穩步推進，也要求保薦機構必須健全與之相適應的能力和責任體系。

因此，《規則》內容之一就是健全保薦機構責任體系，強化保薦機構內部問責機制，完善勤勉盡責的示范標準，加強證券中介機構保薦協作，推動各方主體歸位盡責，形成市場合力。

筆者認為，壓實保薦機構市場“看門人”責任，建立統一、規范的證券發行上市保薦業務標準，是多層次資本市場全面推行注冊制的重要基礎，只有發揮好資本市場“看門人”的作用，保薦機構才能實現有“薦”更有“保”，為市場把好關、看好門。

亮點二，建立保薦代表人名單分類機制，形成對保薦代表人的誠信約束、道德約束、聲譽約束、市場約束。

在現行的發行保薦制度下，保薦代表人的執業水平和職業道德成為發行項目質量控制的關鍵。因此，《規則》進一步加強對保薦代表人的自律約束，建立保薦代表人名單分類機制，通過分類公示保薦代表人的執業情況、專業能力水平評價情況、誠信信息、處罰處分措施情況等，對保薦代表人實施動態分類管理。

通過建立保薦代表人名單分類機制，多維度建立并公布保薦代表人綜合執業信息名單、受過處罰處分措施的名單等，促進保薦代表人自發形成恪盡職守、勤勉盡責的內生動力和誠實守信、廉潔自律的自我約束力，不斷提升保薦代表人的道德水平和專業能力，高質量執業。

亮點三，補短板、建制度，建立保薦機構和保薦代表人的自律約束機制，構建保薦業務的良性執業生態。

《規則》的亮點之一就是強化對保薦機構及保薦代表人的自律約束機制，這也是中國證券業協會發揮自律管理職責、構建優勝劣汰的良性執業生態的重要舉措。

《規則》通過完善保薦機構執業質量評價、保薦代表人名單分類機制、公示和推廣以及即時響應等多種自律管理機制，積極發揮自律管理的協同作用，構建區別于行政監管、差異化、市場化的約束機制。

通過建立上述市場化的自律約束機制，將會有利于促進保薦機構和保薦代表人誠實守信、勤勉盡責，在提升保薦代表人專業能力和執業質量的同時，也將引導市場執業生態進入良性循環。

筆者認為，當前，資本市場正在推進的全面深化改革為保薦業務發展提供了新機遇，但同時也對保薦機構和保薦代表人提出了新要求，保薦機構和保薦代表人要根據《規則》“對號入座”，勤勉盡責，壓實“看門人”責任，抓住改革的新機遇，實現保薦業務的新飛躍。