互聯網渠道強攻基金銷售市場 基金銷售市場再迎重大變局

借助余額寶們成功拿下貨幣基金的銷售之后，互聯網渠道開始強攻權益基金銷售市場。近期在支付寶渠道獨家銷售的5只創新未來基金，有望成為權益基金銷售市場格局發生重大變革的起點。

10月8日，易方達、鵬華、中歐、匯添富、華夏5家基金公司發行的創新未來18個月封閉混合基金全部結束募集。這5只基金均限額120億元，總募集金額為600億元。

與以往新發基金不同的是，這些基金由螞蟻集團方面牽頭定制，產品10%的投資比例參與螞蟻集團股票戰略配售，僅在支付寶渠道銷售，并且獲得了螞蟻集團方面的全力支持。在支付寶平臺上，5家基金公司直播118場，累計觀看量超7000萬人次，累計認購數量超過1000萬戶。其中，華夏基金產品的認購數量超過300萬戶，創下新發基金的歷史紀錄。

盡管是在坐擁10億用戶的支付寶平臺上叫賣，但上述5只基金依然銷售了兩個星期才募集成立。今年以來新基金發行火爆，很多新發基金借助銀行渠道，在發行首日就吸引了數百億元乃至上千億元資金認購。相對而言，這5只基金的募集情況并沒有市場預期的那樣搶眼，看來銀行渠道依然是新發基金的主渠道。

從基金銷售市場現狀來看，銀行渠道一家獨大已經帶來了很多問題，最為人詬病的就是贖舊買新賺申購費和畸高的尾隨傭金。通常而言，投資者購買基金時，需要支付基金申購費用和持有基金期間的管理費用，申購費用要全部給代銷渠道，基金管理費收入則要按照一定比例提成給銷售渠道，這就是俗稱的尾隨傭金。從專業角度看，贖回舊基金買入新基金，大多是銷售渠道從自身利益出發，利用信息不對稱為自己牟利，并不能給投資者創造更多收益。從尾隨傭金情況看，通常占管理費收入的四成以上，部分議價能力較小的基金公司，尾隨傭金甚至高達七八成。

盡管銀行渠道當前號召力依然強大，但從長期發展看，星星之火可以燎原，基金銷售渠道的變革將會加速推進。對于基金行業來說，近期在支付寶渠道獨家銷售5只創新未來基金，是繼余額寶之后的標志性事件，將會產生重要且深遠的影響。

7年前，余額寶橫空出世，讓眾多活期存款螞蟻搬家，從活期存款轉投收益率更高的貨幣基金。后續各家基金公司和互聯網平臺相繼推出的各種類余額寶產品，掀起了一場席卷全國的投資者教育活動，讓投資者獲得了更高收益，也讓余額寶們迅速深入人心，讓貨幣基金成為億萬人民現金理財的工具。

在支付寶平臺推出的眾多直播活動，不啻是一場針對全民的投資者教育活動。在傳統銀行理財渠道，線下活動主要針對高凈值人群，普通投資者很難得到專業的理財服務，而在互聯網平臺上可以便捷溝通，一些投資常識會被迅速普及。例如，從長期看權益投資的回報更高、投資要讓專業投資人去做、投資要基于長期、要堅信復利的力量、不要頻繁擇時等投資常識，均在直播中被頻頻提及。

從更深層次看，7年前余額寶們引發的基金銷售變局，根源在于非市場化的利率環境遭遇了金融科技的狙擊。如今，這5只權益基金的發行，背景是權益投資大時代的到來以及投資者素養的持續提升，過往那種依靠信息不對稱牟利的基金銷售模式，其生存空間將會越來越小，權益基金銷售市場的格局必將發生重大變革。