A股四季度以反彈為主 上漲空間整體有限

2020年前三季度，A股雖受到疫情沖擊與海外影響，但整體熱點(diǎn)頻出，爆款權(quán)益基金不斷涌現(xiàn)，為市場(chǎng)提供了大量的增量資金。9月以來(lái)，疊加多重利空因素的擾動(dòng)，市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)，考驗(yàn)著市場(chǎng)中投資者的心態(tài)與判斷。

展望未來(lái)，富國(guó)大通投資研究部認(rèn)為，10月A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了一輪調(diào)整之后，是有機(jī)會(huì)觸發(fā)一輪技術(shù)性反彈的，不過(guò)上漲空間整體有限。本月相比七月份以來(lái)大盤(pán)指數(shù)的頂部區(qū)域是比較難以逾越的阻力帶，所以市場(chǎng)表現(xiàn)出來(lái)的走勢(shì)依然會(huì)以反彈為主。而八月份以來(lái)貨幣政策收緊程度的一定緩解以及國(guó)內(nèi)疫情控制得當(dāng)，再次爆發(fā)的概率微乎其微等各因素，加上各個(gè)行業(yè)已經(jīng)自二季度開(kāi)始恢復(fù)了正常的生產(chǎn)開(kāi)工，雙循環(huán)的方針和十四五的規(guī)劃都將會(huì)是市場(chǎng)有利的支撐。不過(guò)也有一定的不利因素。目前國(guó)外疫情出現(xiàn)了第二輪的爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)低迷;美國(guó)大選的不確定性導(dǎo)致的局部摩擦也是影響市場(chǎng)走勢(shì)的重要因素。

此外，對(duì)于10月具體投資機(jī)會(huì)的把握，富國(guó)大通投資研究部認(rèn)為，依然來(lái)自于十四五規(guī)劃和業(yè)績(jī)彈性比較好的板塊，比如清潔能源的板塊中的風(fēng)電。

特別在今日舉行的2020年北京國(guó)際風(fēng)能大會(huì)上，《風(fēng)能北京宣言》發(fā)布。為進(jìn)一步加快全球風(fēng)電發(fā)展，《宣言》發(fā)出五點(diǎn)倡議。其中，為達(dá)到與碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)起步銜接的目的，在“十四五”規(guī)劃中，須為風(fēng)電設(shè)定與碳中和國(guó)家戰(zhàn)略相適應(yīng)的發(fā)展空間：保證年均新增裝機(jī)5000萬(wàn)千瓦以上，2025年后，中國(guó)風(fēng)電年均新增裝機(jī)容量應(yīng)不低于6000萬(wàn)千瓦，到2030年至少達(dá)到8億千瓦，到2060年至少達(dá)到30億千瓦。總之，清潔能源不論是在短期還是在中長(zhǎng)期都是有比較好的投資機(jī)會(huì)。

而對(duì)于市場(chǎng)普遍關(guān)注的四季度上證指數(shù)是否能上新高問(wèn)題，富國(guó)大通投資研究部認(rèn)為，四季度上證創(chuàng)新高還是概率偏低的。因?yàn)椋献C指數(shù)主要受到證券、銀行、保險(xiǎn)、食品飲料等金融權(quán)重股的影響，尤其是今年以來(lái)券商股和保險(xiǎn)股對(duì)上證指數(shù)帶動(dòng)作用明顯，食品飲料又是推動(dòng)指數(shù)上漲的一個(gè)錨。食品飲料長(zhǎng)期看依然有非常大的投資機(jī)會(huì)，但短期還是需要消化估值和盈利增速放緩的影響，而券商和保險(xiǎn)股的短期上漲也很難有一個(gè)比較明確的機(jī)會(huì)。所以四季度上證創(chuàng)新高還是概率偏低的。

當(dāng)前，從居民財(cái)富管理時(shí)代的變革中我們看到的是權(quán)益類(lèi)的比重在不斷地增加，市場(chǎng)中供給的各類(lèi)股票、股權(quán)類(lèi)的產(chǎn)品也不斷豐富。比如股票類(lèi)基金，今年以來(lái)公募和私募管理人發(fā)行規(guī)模持續(xù)上漲，爆款基金比比皆是。同時(shí)，銀行財(cái)富子公司也在厲兵秣馬加快財(cái)富板塊的建設(shè)，為客戶(hù)提供公募和私募證券類(lèi)的產(chǎn)品;三方理財(cái)機(jī)構(gòu)也在提升權(quán)益類(lèi)配置的比重。不過(guò)，富國(guó)大通投資研究部建議投資者，需要做到自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)比較高一類(lèi)基金產(chǎn)品的匹配，同時(shí)盡可能地多了解基金經(jīng)理、管理團(tuán)隊(duì)的風(fēng)格和特點(diǎn)，做到知己知彼。