證監(jiān)會批準(zhǔn)大商所三個期權(quán)上市 加大有效金融服務(wù)供給

6月12日，中國證監(jiān)會發(fā)布通知，批準(zhǔn)大連商品交易所(以下簡稱“大商所”)開展聚丙烯(PP)、聚氯乙烯(PVC)和線型低密度聚乙烯(LLDPE)期權(quán)交易，3個期權(quán)品種的正式掛盤交易時間為2020年7月6日。記者了解到，這是我國首次在同一產(chǎn)業(yè)板塊同步上市3個期權(quán)工具，進(jìn)一步豐富塑料化工板塊的衍生工具體系，加大有效金融服務(wù)供給，引領(lǐng)衍生品市場在發(fā)揮市場中樞作用、促進(jìn)要素配置市場化、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程中更進(jìn)一步。

據(jù)介紹，作為目前全球最主要的三大通用樹脂產(chǎn)品，PP、PVC和LLDPE行業(yè)產(chǎn)銷貿(mào)易主體多元、競爭充分，市場不斷向?qū)I(yè)化和規(guī)范化方向發(fā)展。我國是PP、PVC和LLDPE主要的生產(chǎn)國和消費(fèi)國，2019年國內(nèi)產(chǎn)量分別為2247萬噸、1925萬噸和784萬噸，市場規(guī)模約2200億元、1301億元和1044億元。受國內(nèi)外市場環(huán)境、供需基本面、環(huán)保政策等多因素影響，塑料化工期現(xiàn)價(jià)格波動頻繁。今年以來，新冠病毒肺炎疫情、原油價(jià)格劇烈波動等“黑天鵝”事件頻發(fā)，企業(yè)經(jīng)受復(fù)工受阻、原料短缺、內(nèi)需和出口訂單減少等沖擊，前3月價(jià)格震蕩下行。4月以來，隨著國內(nèi)疫情有效控制，塑化行業(yè)有序復(fù)工、下游回暖，PP等防疫物資原料短期供需錯配，價(jià)格修復(fù)性上漲。現(xiàn)貨價(jià)格大幅波動傳導(dǎo)到期貨市場，今年前5月，3個期貨價(jià)格波動幅度分別為36%、30%和37%，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素加劇，對參與衍生市場避險(xiǎn)的需求迫切。

在此背景下，眾多化工企業(yè)積極開展衍生品交易，為參與期權(quán)市場積累了經(jīng)驗(yàn)。大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上述3個化工期貨自2007年先后上市以來市場運(yùn)行平穩(wěn)，市場功能有效發(fā)揮。衍生品市場積極創(chuàng)設(shè)“口罩期權(quán)”“手套期權(quán)”“消毒液期權(quán)”等場外期權(quán)工具，直接支持防疫生產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)定現(xiàn)貨供應(yīng)價(jià)格，保障防疫物資生產(chǎn)。

同時，化工企業(yè)深度參與期貨交易，形成了有效反映化工市場供需的、行業(yè)認(rèn)可的期貨價(jià)格，以期貨價(jià)格為基準(zhǔn)的基差貿(mào)易模式在行業(yè)內(nèi)逐步普及。一些期現(xiàn)貿(mào)易商利用基差貿(mào)易為上下游客戶提供點(diǎn)價(jià)服務(wù)，為產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。截至今年5月底，大商所基差交易平臺交易活躍，3個化工品種基差業(yè)務(wù)累計(jì)成交14.92億元。此外，化工期權(quán)工具在場外市場已有比較廣泛的應(yīng)用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年參與大商所支持的“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”場外期權(quán)項(xiàng)目中，3個化工品種項(xiàng)目數(shù)量占比46%。可以說，3個化工期權(quán)具備了良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

在此背景下，上市3個化工期權(quán)將充分發(fā)揮期權(quán)在期現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理中具有獨(dú)特功能，與成熟的期貨市場形成合力，構(gòu)建更加完整的風(fēng)險(xiǎn)管理工具體系，為塑料化工產(chǎn)業(yè)提供更多的避險(xiǎn)工具和策略，滿足產(chǎn)業(yè)企業(yè)個性化、精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，服務(wù)化工產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。同時，這是我國首次在同一產(chǎn)業(yè)鏈同步推出3個商品期權(quán)工具，持續(xù)豐富衍生產(chǎn)品供給，對于深化衍生品市場“一全兩通”發(fā)展格局、激發(fā)市場活力、篤行服務(wù)之舉具有重要意義。

該負(fù)責(zé)人表示，下一步，大商所將在證監(jiān)會的統(tǒng)籌下，在護(hù)航實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)“六穩(wěn)”工作、助力全面建成小康社會等方面積極作為，結(jié)合市場意見建議進(jìn)一步優(yōu)化期權(quán)合約，遴選期權(quán)做市商，面向化工產(chǎn)業(yè)鏈等相關(guān)主題深入開展市場投教和培育工作，確保化工期權(quán)平穩(wěn)落地和運(yùn)行。(本報(bào)記者 王寧)