疫情未對(duì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)影響 科技股仍是未來(lái)行情核心主線

近期大部分科技股都經(jīng)歷了一輪比較明顯的調(diào)整，板塊內(nèi)部分化也很大，今年的新冠疫情和一些外部因素對(duì)整個(gè)行業(yè)造成較大影響，但我們認(rèn)為科技股仍是未來(lái)行情的核心主線之一，本輪科技股行情是5G科技周期主導(dǎo)下的多周期共振，新冠疫情等外部因素基本只是打亂了產(chǎn)業(yè)節(jié)奏，并未對(duì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)影響。原因有以下幾個(gè)方面：

(1)本輪科技周期是由5G帶動(dòng)的多周期共振，除了5G的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)外，還疊加了云計(jì)算、人工智能、半導(dǎo)體新周期及國(guó)產(chǎn)替代等因素，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)不斷強(qiáng)化，產(chǎn)業(yè)上中下游依次受益。2019年是5G建設(shè)的元年，5G科技周期正式開(kāi)啟，帶動(dòng)上游芯片材料、中游設(shè)備終端、下游5G應(yīng)用依次向上，相關(guān)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大概率將會(huì)明顯增長(zhǎng)。

(2)美國(guó)對(duì)華為的打壓和對(duì)中國(guó)高科技的壓制，促使半導(dǎo)體、操作系統(tǒng)等軟硬件的國(guó)產(chǎn)替代和自主可控進(jìn)程大幅加速，這個(gè)進(jìn)程已不可逆轉(zhuǎn)，國(guó)家也在不斷加大對(duì)科技創(chuàng)新的支持和投入力度，疊加半導(dǎo)體的新一輪周期開(kāi)啟，這將給一些國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的科技公司帶來(lái)巨大的機(jī)遇，也必將反映在部分優(yōu)秀公司的業(yè)績(jī)上。

(3)新一輪云計(jì)算投資周期開(kāi)啟，新冠疫情加速云計(jì)算發(fā)展。2019年三季度開(kāi)始幾大云計(jì)算巨頭的資本開(kāi)支開(kāi)始回升，開(kāi)始逐步進(jìn)入新一輪的投資周期，而今年初的新冠疫情對(duì)云計(jì)算的需求大幅提升，加速了云計(jì)算發(fā)展，必將增加對(duì)云計(jì)算軟硬件的需求，這也會(huì)反映到相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)上。

綜上，我們認(rèn)為，科技股的行情是有大的產(chǎn)業(yè)背景、時(shí)代背景和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)支撐的，是可以持續(xù)的。因此科技股仍是未來(lái)行情的核心主線之一，科技股的行情未來(lái)很可能將繼續(xù)演繹。