中手游(0302.HK)獲天風證券首次覆蓋 目標價6.97港元“買入”評級

7月11日，中手游(0302.HK)獲天風證券研報首次覆蓋，報告給予中手游目標價6.97港元，給予“買入”評級。報告指出中手游自研能力不斷提升，研發團隊持續擴充;后續游戲儲備豐富，手游出海表現亮眼，將穩定貢獻流水增量;海外頂級 IP 獲取能力突出，IP 游 戲生態進一步深化。預計21-23年公司凈利分別為10.72/13.20/15.86億元，根據可比公司PE估值法，當前21年行業估值中樞為17.2x，因此我們給予中手游21年目標估值15.0x，對應目標價6.97港元，中手游首次覆蓋給予“買入”評級。

據悉，截至報告發布，中手游旗下研發子公司包括北京軟星、上海軟星、文脈互動等，已投資外部研發團隊超過30家，如樂府互娛、易帆互動、寰宇九州等。旗下金牌制作人包括樊英杰、姚壯憲、程良奇等。預計 21 年公司研發人數將比 20 年增加近一倍，達到 800 人左右。

產品方面，由中手游與字節跳動旗下朝夕光年聯合推出的《航海王熱血航線》已于4月22日上線，繼首日登頂AppStore免費榜、暢銷榜排名進入Top5后，其上線5日獲得超1億元流水成績。中手游與頂級流量平臺的后續其它合作產品《全明星激斗》預計21H2推出，《真·三國無雙 霸》已獲版號，并獲400萬玩家預約，預計8月正式上線。此外，中手游自主發行的爆款游戲《新射雕群俠傳之鐵血丹心》新馬地區于6月16日上線，在登頂兩地AppStore免費榜榜首同時，首周流水亦進入兩地Top5。

中手游今日股價繼續上漲。截至發稿時間，中手游盤中股價最高觸及3.92港元，市值達107億港元。

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