清科創(chuàng)業(yè)學(xué)院攜專家團(tuán) 為西安高新區(qū)企業(yè)解析“股權(quán)設(shè)計(jì)”那些事兒

不管是初創(chuàng)期企業(yè)融資還是企業(yè)Pre-IPO籌備上市階段，都繞不開企業(yè)股權(quán)的架構(gòu)設(shè)計(jì)問題。合理的企業(yè)股權(quán)架構(gòu)不僅能穩(wěn)定管理團(tuán)隊(duì)，助推企業(yè)持續(xù)順利地發(fā)展，也是企業(yè)能否順利IPO的前提。那么企業(yè)在IPO前該如何進(jìn)行股權(quán)頂層設(shè)計(jì)，如何搭建境內(nèi)境外不同的上市股權(quán)架構(gòu)呢？

5月13日-14日，由西安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會(huì)主辦，清科創(chuàng)業(yè)學(xué)院承辦，西高投·金服時(shí)空、西高投·華龍會(huì)、絲路人才大市場協(xié)辦的專題培訓(xùn)在西安高新區(qū)神州數(shù)碼科技園絲路人才大市場舉行。本次培訓(xùn)以“IPO上市第一步——股權(quán)那些事兒”為主題，由清科創(chuàng)業(yè)學(xué)院特邀世輝律師事務(wù)所和普華永道的多位實(shí)戰(zhàn)型專家擔(dān)任培訓(xùn)導(dǎo)師，重點(diǎn)圍繞股權(quán)架構(gòu)與企業(yè)經(jīng)營發(fā)展、擬上市企業(yè)的股權(quán)頂層設(shè)計(jì)、股權(quán)重組的稅務(wù)實(shí)操和股權(quán)激勵(lì)的構(gòu)建及影響等內(nèi)容，為西安高新區(qū)企業(yè)董秘及證券事務(wù)代表提供了企業(yè)上市過程中如何進(jìn)行股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)的系統(tǒng)課程講解。

本次專題培訓(xùn)為期兩天，延續(xù)了西安高新區(qū)專題培訓(xùn)的常規(guī)設(shè)置。其中第一天的課程由世輝律師事務(wù)所的3位資深律師擔(dān)任培訓(xùn)導(dǎo)師，分別圍繞“紅籌架構(gòu)搭建與境外上市簡介”、“企業(yè)境內(nèi)上市股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)與規(guī)范運(yùn)營要點(diǎn)”、“股權(quán)融資視角下的公司治理與股東權(quán)利安排”和“產(chǎn)學(xué)研轉(zhuǎn)化常見法律問題”等四個(gè)主題展開講解。

5月13日上午的課程由世輝律師事務(wù)所合伙人梁宏俊主講。梁宏俊老師畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)，擁有法律碩士和微電子學(xué)士雙學(xué)位，擅長各類復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)、疑難問題的處理及資本市場法律政策和實(shí)務(wù)問題的研究。梁老師的主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括境內(nèi)外資本市場、上市公司并購重組、創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資、兼并收購，被著名法律評級機(jī)構(gòu)Legal Band評為2021年度、2020年度中國頂級律所排行榜資本市場領(lǐng)域頂級律師，曾入選著名法律評級機(jī)構(gòu)Legal Band 2016年度中國律界俊杰三十強(qiáng)榜單。在上午的課程中，梁宏俊老師首先重點(diǎn)介紹了紅籌架構(gòu)、境外上市及上市模式、搭建紅籌架構(gòu)重組步驟及注意事項(xiàng)等內(nèi)容。梁老師認(rèn)為，企業(yè)選擇境外上市有助于提高企業(yè)國際曝光率、建立國際化運(yùn)營平臺、提高上市成功率、拓寬業(yè)務(wù)渠道資源等。梁宏俊老師介紹企業(yè)境外上市有VIE結(jié)構(gòu)和股權(quán)紅籌結(jié)構(gòu)等不同模式可以選擇，比如港股上市就可以選擇H股模式或紅籌模式。梁宏俊老師還分別介紹了搭VIE重組和搭建股權(quán)紅籌重組操作的不同步驟。同時(shí)，梁宏俊老師告訴大家，企業(yè)在境外上市過程中會(huì)遇到ODI審批、37號文登記、資金周轉(zhuǎn)及稅務(wù)等不同挑戰(zhàn)，需要企業(yè)一一克服。在第二部分的內(nèi)容中，梁宏俊老師重點(diǎn)講解了企業(yè)境內(nèi)上市股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)與規(guī)范運(yùn)營的要點(diǎn)，主要圍繞境內(nèi)上市股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)、注冊制改革下的企業(yè)上市和注冊制下企業(yè)上市中的運(yùn)營法律風(fēng)險(xiǎn)控制等內(nèi)容展開。梁老師告訴大家，新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)有“一百種”死法，很多公司并非死于外部競爭，而是死于內(nèi)部分配，企業(yè)想要獲得穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，科學(xué)的股權(quán)結(jié)構(gòu)是前提。5月13日下午的課程主題為《擬上市企業(yè)的股權(quán)頂層設(shè)計(jì)》，主要由世輝律師事務(wù)所的兩位合伙人擔(dān)任主講導(dǎo)師，他們分別是林慕喬老師和王睿老師。

林慕喬老師擁有香港中文大學(xué)法學(xué)碩士和中國政法大學(xué)法學(xué)學(xué)士學(xué)位，專注于為美國、中國和歐洲客戶的國際公司和商業(yè)事務(wù)（例如并購、境內(nèi)和境外的外商直接投資和其他綜合公司事務(wù)）及私募股權(quán)投資項(xiàng)目提供咨詢服務(wù)。在跨境并購、私募股權(quán)融資和外商投資領(lǐng)域擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)，并主辦了諸多有影響力的項(xiàng)目，代表性項(xiàng)目包括京東、英國石油（BP）、美敦力（Medtronic）、富達(dá)（Fidelity）、濟(jì)峰資本、保時(shí)捷（Porsche）、AIG、武岳峰資本、中國人壽等跨國公司和知名私募投資機(jī)構(gòu)的境內(nèi)外投資項(xiàng)目。王睿老師擁有哈佛大學(xué)法學(xué)碩士和北京大學(xué)法學(xué)學(xué)士學(xué)位，從事跨境投融資、私募股權(quán)投資、外資基金和房地產(chǎn)投融資項(xiàng)目，并在產(chǎn)學(xué)研成果轉(zhuǎn)化和企業(yè)合規(guī)方面擁有豐富經(jīng)驗(yàn)。為很多高校和研究機(jī)構(gòu)的產(chǎn)學(xué)研轉(zhuǎn)化項(xiàng)目提供知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化和作價(jià)出資、股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、創(chuàng)始科學(xué)家團(tuán)隊(duì)激勵(lì)設(shè)計(jì)等方面的法律服務(wù)，并為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供包括股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、融資、合規(guī)等方面的全程法律服務(wù)。林慕喬老師的主講內(nèi)容是“股權(quán)融資視角下的公司治理與股東權(quán)利安排”，主要圍繞“什么是股權(quán)融資”、“股權(quán)融資下的公司治理”和“股權(quán)融資下的投資人優(yōu)先權(quán)”三部分內(nèi)容展開。林老師指出，與債權(quán)融資相比，股權(quán)融資具有不同于債權(quán)融資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、控制權(quán)影響和對企業(yè)未來發(fā)展影響，比如經(jīng)常出現(xiàn)投資人或投資人董事對公司重大事項(xiàng)具有一票否決權(quán)的情況。在股權(quán)融資下，投資人會(huì)要求一系列的優(yōu)先權(quán)，比如優(yōu)先認(rèn)購權(quán)、反稀釋權(quán)、回購權(quán)、清算優(yōu)先權(quán)、拖售權(quán)、信息權(quán)及檢查權(quán)等權(quán)利。

王睿老師的主講內(nèi)容是“產(chǎn)學(xué)研轉(zhuǎn)化常見法律問題”，主要圍繞“技術(shù)成果轉(zhuǎn)化和職務(wù)技術(shù)成果的基本概念”、“國有單位內(nèi)部審批程序”、“科技成果作價(jià)出資特別事項(xiàng)”和“人事”等內(nèi)容展開。其中在科技成果作價(jià)出資的問題上，王睿老師結(jié)合案例對作價(jià)出資程序、持股比例分配、高等院校和國家設(shè)立的研發(fā)機(jī)構(gòu)技術(shù)成果作價(jià)出資的幾種模式、出資方式、出資時(shí)限、股東職責(zé)與分工、特殊法律風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)容做了詳細(xì)講解。5月14日的課程則主要由普華永道的李慧穎和李欣芮兩位資深專家擔(dān)任主講導(dǎo)師。李慧穎老師是普華永道稅務(wù)總監(jiān)，在中國企業(yè)國內(nèi)上市和海外上市的架構(gòu)搭建、走出去跨境投資和并購的控股架構(gòu)搭建、境內(nèi)和境外運(yùn)營架構(gòu)搭建等方面有豐富的稅務(wù)實(shí)操經(jīng)驗(yàn)。李欣芮老師普華永道股權(quán)激勵(lì)研究小組高級經(jīng)理、寧波股轉(zhuǎn)交易中心特聘專家，在高管薪酬和股權(quán)激勵(lì)咨詢領(lǐng)域擁有豐富經(jīng)驗(yàn)，曾就職于BAT集團(tuán)長期激勵(lì)專家組。擅長股權(quán)架構(gòu)、薪酬規(guī)劃、人員激勵(lì)方案設(shè)計(jì)與實(shí)施、資本運(yùn)作規(guī)劃、上市掛牌前股改及股權(quán)梳理各項(xiàng)工作，服務(wù)過包括世界五百強(qiáng)集團(tuán)、TMT行業(yè)、金融服務(wù)業(yè)、制造業(yè)等不同企業(yè)在初創(chuàng)階段、成長階段、擬上市階段及上市后的股權(quán)方案策劃。

上午的課程則由李欣芮老師主講《股權(quán)激勵(lì)的構(gòu)建及影響》，主要圍繞“股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃構(gòu)建總覽”、“股權(quán)激勵(lì)頂層設(shè)計(jì)基本原則”、“股權(quán)激勵(lì)在企業(yè)實(shí)際經(jīng)營過程中的實(shí)踐”、“股權(quán)激勵(lì)的使用對公司財(cái)稅成本的影響”和“股權(quán)激勵(lì)方案的合法合規(guī)性”等內(nèi)容展開講解。李欣芮老師認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)思考角度應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)“奮斗者”導(dǎo)向，從業(yè)績理念、管控模式、利益一致、吸引和保留人才、協(xié)同考慮、團(tuán)隊(duì)治理的角度去思考股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。在進(jìn)行股權(quán)頂層設(shè)計(jì)時(shí)應(yīng)遵循合理的股東控制權(quán)、合適的治理結(jié)構(gòu)和股權(quán)激勵(lì)平臺建立等基本原則，并可以根據(jù)公司是否明確上市來設(shè)計(jì)不同的股權(quán)激勵(lì)方案，比如直接持股和間接持股模式的選擇。

下午李慧穎老師的課程主題是《企業(yè)重組稅務(wù)實(shí)務(wù)解析》，主要針對不同企業(yè)重組過程中的涉稅問題進(jìn)行了詳細(xì)講解，包括“創(chuàng)始人的境內(nèi)上市架構(gòu)”、“紅籌/VIE架構(gòu)搭建的稅務(wù)考慮”、“境內(nèi)重組的稅務(wù)問題”和“間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓”等內(nèi)容。在境內(nèi)重組的稅務(wù)問題上，李慧穎老師針對股權(quán)收購、資產(chǎn)收購、合并及分立以及資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)等不同形式下的涉稅問題做了充分解析。李老師告訴大家，要特別注意特殊性稅務(wù)處理的判斷邏輯并做好相應(yīng)的方案。同時(shí)，在面對間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓的問題時(shí)，李慧穎老師重點(diǎn)講解了國家稅務(wù)總局7號公號的適用。授課環(huán)節(jié)結(jié)束后，李欣芮老師和李慧穎老師還專程為同學(xué)們提出的關(guān)于股權(quán)激勵(lì)中涉及到了財(cái)稅、合法合規(guī)性的各種問題進(jìn)行了詳細(xì)的解答。本次培訓(xùn)開啟了西安高新區(qū)系列專題培訓(xùn)的5月課程，由清科創(chuàng)業(yè)（1945.HK）旗下創(chuàng)投領(lǐng)域?qū)I(yè)實(shí)戰(zhàn)派創(chuàng)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)清科創(chuàng)業(yè)學(xué)院承辦，旨在為西安的創(chuàng)業(yè)者提供優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)與服務(wù)。本次培訓(xùn)對成熟期企業(yè)發(fā)展過程中的股權(quán)頂層設(shè)計(jì)和稅務(wù)問題的實(shí)操進(jìn)行了升級培訓(xùn)，對企業(yè)董秘和證券事務(wù)代表的日常工作提供了更多指導(dǎo)性的意見，歡迎大家持續(xù)關(guān)注、積極參加后續(xù)的專題培訓(xùn)。