招商證券：A股一季報的兩條線索 業績高增與景氣修復

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招商證券認為，A股正處于盈利周期下行接近尾聲的階段，預計一季度是本輪盈利下行周期的底部階段；進入二季度后，企業盈利大概率會開啟新一輪的上行周期，基數效應和1-2月新增社融轉正也奠定了企業盈利增速的拐點。2023年盈利增速或將呈現“N”型的震蕩上行走勢，整體A股盈利增速或將保持在個位數增長，全年盈利修復較為溫和。綜合考慮一季報業績預告披露以及細分行業景氣度，一季度業績看點可沿著盈利高增和景氣修復兩條線索展開，第一條線索是在業績高增領域，第二條線索則是在景氣修復領域。

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